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令人担忧的社会保障趋势 很少有人知道
发布时间:2019-10-07

  诗在这片疆域里 自成王道 蔚为流派。不论好坏,社会保障是我们国家最宝贵的社会资源。自从大约八十年前开始第一笔支出以来,该计划已帮助数以千万计的退休工人摆脱了贫困。

  最新的社会保障理事会报告估计,到2035年至2093年,它将面临总计13.9万亿美元的现金短缺。2035年意义重大,因为那是社会保障的资产储备年,即其净现金盈余总额自成立以来-即将用完。一旦这笔多余的现金流失了,根据华盛顿的立法者是否已采取行动增加收入和/或减少支出,社会保障局退休工人的福利将减少多达23%。

  我经常遵循社会保障局的看法已有一段时间,并且作为一名数字专家,我倾向于密切关注该计划的年度收支情况。当然,其中许多数字要到第二年年初才公布。

  但是,社会保障局(SSA)确实每月都会披露老年和幸存者保险(OASI)信托和伤残保险(DI)信托的投资持股。作为补充,法律要求SSA将计划的净现金盈余投资于特别发行债券,并在较小的程度上,投资于负债证明书,每笔负债书具有不同的收益率和期限。这些债券和负债证明书所赚取的利息总额在去年社会保障局收集的1万亿美元中,总计833亿美元。

  一方面,截至2019年8月底,社会保障部的投资持股产生了令人欢迎的惊喜。当一年开始时,该计划在2018年增加了略多于30亿美元的净现金盈余后,拥有28.95万亿美元的资产储备。但截至8月底,该计划的资产储备已增至2.91万亿美元,在8个月内增加了约150亿美元。请记住,受托人预计2019年仅增加10亿美元,因此强劲的经济增长似乎将再次帮助社会保障计划。

  SSA必须购买的特殊发行债券受与任何计息投资相同的规则约束。换句话说,特别发行债券的收益率将对美联储的货币行动敏感,就像任何计息资产一样。

  在长达七年的时间(2008年12月至2015年12月)中,美联储将联邦基金利率保持在历史低位,这导致债券收益率急剧下降。这意味着任何新购买的特殊发行债券的名义上收益率都较小,因此为社会保障产生的利息收入较少。

  当然,美联储在2015年12月至2018年底之间共九次加息。这在短时间内适度提高了债券收益率。但是,如果您最近一直在关注美联储,那么央行将再次进入货币宽松时期(即降息)。随着利率下降,债券收益率下降的可能性增加。当债券收益率下降时,社会保障所获得的利息收入将减少。

  鉴于SSA会购买多个到期日的债券,所以到目前为止,我们还没有真正看到平均收益率大幅下降的情况。到2023年或更早,每笔收益4%或更高的特殊债券将到期。与此同时,该计划的2.91万亿美元投资中,超过8,600亿美元的收益在2%以下。

  在过去的八个月中,社会保障投资持股的平均利率从2.85%降至2.744%。这听起来似乎并不多,但平均收益率下降1%的十分之一,意味着按年化计算,利息收入减少了约31亿美元。毫无疑问,平均利率下降的趋势将继续下去,从而给已经面临挑战的计划增加更多压力。

  再说一次,温和的美联储可能是社会保障中最少的担忧。这是因为,如果立法者不能迅速采取行动,就不会有任何资产储备来赚取利息收入。

  董事会认为,2020年将是自1982年以来的第一年,那时社会保障的支出超过其收支。尽管这些资金流出应该在早期就相对可控,但预计会迅速增长。到2028年,受托人预计将有1825亿美元的单年资金流出,使该计划仅拥有2.148万亿美元的资产储备。假设这些流出仍在继续,那么到2035年,所有2.91万亿美元都将消失,将没有多余的资本可贷给政府以产生利息收入。

  提醒您,桌上有多个提案可以增加收入和/或减少长期支出。缺乏可行的解决方案不是问题。问题的关键在于,人和共和党人都有解决这个问题的提议,因此,任何一方都不认为有必要让步,并在两党解决方案上与反对派找到共同点。

  从历史上看,对社会保障计划的改革是在第11个小时进行的,对于该计划及其目前的大量利息收入而言,这并不是一个好兆头。只有时间能证明华盛顿是否有惊喜或两次失败。

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